수신 : 원장

참조 : 부원장, 센터소장, 동북아팀장

<중국경제동향보고 2000-33>	2000. 4. 15	KIEP 북경사무소
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중국, 國有企業 海外上場 가속화

1. 개요

□ 4월초 중국이 국유기업인 中國石油(Petro China)를 미국 뉴욕증권시장에 상장한 데 이어 금후 경영상태가 양호한 대형 국유기업의 해외 상장을 가속화 할 방침인 것으로 알려짐.

- 이번 중국석유의 뉴욕증시 상장 규모는 총주식자본금의 10%인 175.8억 주, 28.9억 달러에 달함.

- 현재 中國石化集團, 中國聯合通信, 上海寶山鋼鐵 등 중국의 대형 국유기업들도 연내 해외 상장을 준비하고 있는 것으로 알려짐.

□ 중국정부가 國有企業의 해외 증시 상장을 추진하는 배경에는 해외에서의 자금조달을 통해 설비의 현대화와 기업재무구조의 개선을 추진, WTO 가입후 전개될 치열한 시장경쟁에 대비하려는 의도가 작용하고 있음.

- 그러나 중국 국유기업의 해외 상장은 국내 보수세력의 비판, 미국내 인권단체의 반발, 중국정부의 과다지분 보유에 따른 Corporate Governance의 유효성 등 문제점이 적지 않음.

2. 주요 내용 및 배경

□ 4월 6일 뉴욕증시에 상장한 中國石油(Petro China)는 국유기업인 中國石油天然가스集團公司(CNPC)가 해외상장을 위해 설립한 자회사로, 유전개발과 석유정제를 주요 사업으로 하고 있음.

- 中國石油는 이번에 총주식자본금의 약 10% 175.8억 주, 28.9억 달러의 주식을 상장하였으며, 주요 대상지역은 아시아, 유럽, 미국 등을 포함함.

·중국석유는 뉴욕 증시 상장에 이어 4월 7일 홍콩 증시 상장도 추진, 최대 31억 달러의 자금 조달을 계획하고 있음.

<해외상장 예정 주요 국유기업의 경영상황>

기업명	매출액	순이익
중국석유천연가스 중국석유화학 중국해양석유 상해보산철강	3,300 3,900 - 252	170 73 27 15

단위: 억 元

주: 금액은 1999년 기준

□ 여타 중국의 대형 국유기업들도 뉴욕, 홍콩 등 해외 증권시장에 연내 상장을 준비하고 있음.

- CNPC와 함께 중국의 대표적인 석유 및 석유화학 국유기업들인 中國石化集團과 中國海洋石油集團도 조만간 해외 증시 상장을 위한 자회사를 설립할 계획임.

- 중국의 국유기업 중 최우량 기업으로 평가받고 있는 上海寶山鐵鋼도 금년 상반기 뉴욕 및 홍콩 증시에 동시 상장을 계획하고 있음.

·上海寶山鐵鋼은 강관 가공생산 부문 및 高爐 부문을 분할하여 상장할 예정이며, 상장 자회사에 총자산의 64%를 이전할 것으로 알려짐.

·상해보산철강은 작년 순이익이 전년대비 50% 증가한 1억 8,100만 달러에 달해 해외 투자가들의 관심이 높을 것으로 예상되고 있음.

- 連合通信은 통신망 확대를 위한 자금 마련을 위해 금년 여름 해외 상장을 계획하고 있음.

·연합통신은 中國電信그룹(China Telecom)에 이어 중국내 제2위 통신사업자로 휴대전화 가입자가 500만 명 이상에 달하며 최근 국내 장거리 및 국제전화사업 확대를 위한 자금 확보에 나서고 있는 것임.

·중국정부는 連合通信의 해외증시 상장 성공 여부에 따라 중국전신그룹내 이동통신회사의 해외 상장을 결정할 방침임.

□ 중국정부가 國有企業의 해외 증시 상장을 추진하는 배경에는 해외자금 조달을 통한 국유기업의 설비 현대화 및 재무구조 개선, 서부지역 개발을 위한 재원 확보 등 여러 가지 요인이 작용하고 있음.

- 중국 국유기업은 WTO 가입에 따른 시장개방 확대와 정부지원의 폐지에 대비하여 기술개발능력 제고, 설비의 현대화 등을 통한 경쟁력 강화가 시급한바, 이를 위한 자금조달 필요

·이와 함께 중국은 상장 조건이 비교적 까다로운 뉴욕, 홍콩 등 해외 증시 상장을 추진함으로써 국유기업체제개혁을 가속화, 현대적인 기업제도를 정착시키는 계기로 삼으려는 의도도 갖고 있음.

- 중국정부가 대형 우량 국유기업의 해외 상장을 선호하는 또다른 이유는 이들 기업들이 상해, 심천 등 국내 증권거래서를 통한 자금조달이나 증자에 나설 경우, 국내자금을 고갈시켜 여타 국유기업에 지장을 초래할 것을 우려하기 때문임.

- 한편 중국정부는 국유기업의 해외상장과는 별도로 금년 4월 5일부터 국내 증권시장에 법인 보유 주식의 자유로운 상장을 허용, 국유기업 개혁을 위한 외자 혹은 민간자본 유치에 나서고 있음.

· 그 동안 중국은 국유자산의 유출을 우려, 국가 보유 주식과 법인 보유 주식의 거래를 금지해 왔는바, 현재 평균 62%에 달하는 국가 보유 주식과 법인 보유 주식의 비중을 향후 51%까지 낮출 방침임.

- 중국정부는 금년도 중점사업 중 하나로서 서부지역 개발을 적극 추진하고 있는바, 이를 위한 투자 재원 마련이 시급함.

·현재 중국정부는 대규모 국채 발행, 각종 우대정책 실시를 통한 외국인투자 유치 등을 통한 재원 확보에 나서고 있지만, 소요자금 충당에는 역부족인 것으로 알려지고 있음.

·국내 자본시장을 통한 자금조달도 여의치 않은바, 근래 중국정부의 자본시장 육성방침에 힘입어 규모가 점차 확대되는 추세이긴 하나, 1998년 서부지역의 21개 상장기업이 조달한 자금은 78억 7,500만 원으로, 서부지역 총투자금액의 2.4%에 불과하였음.

3. 전망 및 시사점

□ 국유기업의 해외증시 상장을 확대하려는 중국정부의 방침에도 불구하고 순조로운 추진에는 적지않은 장애가 가로놓여 있음.

- 우선 중국내 일부 인사들 간에는 주요 국유기업의 해외 증시 상장으로 중국경제에 대한 외국의 영향력이 증대되는 것을 우려하는 시각이 있음.

- 미국내 노동조합과 인권단체는 중국의 인권상황을 이유로 뉴욕 증시에 상장된 중국석유주식 불매운동을 전개하고 있음.

·중국석유의 뉴욕 증시 상장시, 미 연금기금 등이 주식 매입을 보류, 중국정부는 자금 조달 목표액을 당초 70억 달러에서 29억 달러로 축소 조정하였음.

- 한편 일부 전문가들은 중국정부가 추진중인 대형 국유기업의 해외 증시 상장의 실효성에 회의적인 반응을 보이고 있음.

□ 특히 미국 등지의 분석가들은 중국정부가 국유기업을 해외 증시에 상장시킨 이후에도 모기업을 통해 90%의 지분을 장악하고 있는 점을 지적, Corporate Governance의 실효성에 의문을 제기

- 중국기업에 대한 해외투자가들의 관심이 China.com 등 인터넷 관련기업으로 이동하고 있는 것도 대형 국유기업의 성공적인 해외 상장을 낙관할 수 없게 하고 있음.

·90년대 일시적으로 중국 중견 국유기업들의 홍콩 증시 상장 붐이 일었으나, 정보통신 기업을 제외하면 이러한 붐이 되살아날 가능성은 희박한 것으로 관계자들은 분석하고 있음.

·작년 10월 중국정부가 시장환경 악화라는 표면상의 이유로 중국의 대형 국유기업인 中國海洋石油集團의 뉴욕 및 홍콩 증시 상장을 보류한 것도 이러한 분위기와 무관하지 않음.

- 중국 국유기업의 해외 증시 상장이 순조롭게 이루어지지 위해서는 제도 개선과 관련 법규 개정 등도 조속히 실현되어야 할 것임.(***)

중국경제뉴스

1. 중국 방콕협정 가입

- 4월 5일 방콕협정 제16차 상무위원회는 중국의 가입에 관한 결의안을 통과, 공식적인 비준절차가 끝나는 대로 중국은 방콕협정의 여섯 번째 회원국이 됨.

□ 1975년에 성립된 방콕협정은 유엔 아태경제사회이사회 발전도상국들 간에 최혜국대우보다 더 우대적인 무역우대조치를 제공, 회원국들간 무역 확대와 경제발전 촉진에 기여하려는 것임.

□ 기존 회원국은 인도, 한국, 방글라데시, 스리랑카, 라오스 등 5개국이며, 중국이 방콕협정에 정식 가입한 후 회원국들간의 관세 및 비관세 문제 등에 관한 제3라운드 협상이 시작될 것임.

- 방콕협정은 중국이 가입한, 실질적 우대조치가 있는 첫번째 지역무역협정임.(國際商報, 2000. 4. 11)

2. 1/4분기 공업생산 10.7% 증가

- 국가통계국에 의하면 금년 1/4분기 공업생산 증가액은 5,012억 원으로 전동기년대비 10.7% 증가, 빠른 증가세를 유지하였음.

□ 3월 공업생산 증가액은 1,882억 원으로 전년동월대비 11.9% 증가, 증가율은 1∼2월에 비해 1.5% 포인트 제고

- 각종 소유제 기업의 빠른 증가세 지속

□ 국유 및 국유지주기업의 공업생산 증가액은 3,009억 원으로 전년동기대비 8.6% 증가

□ 집체기업은 696억 원으로 7.7% 증가

□ 주식제기업은 986억 원으로 13.3% 증가

□ 三資기업은 1,085억 원으로 14.4% 증가

- 중공업생산과 정보통신제품이 신속한 증가세 시현

□ 투자증가, 기초시설 건설 강화정책 실시로 1/4분기 중공업생산은 11.5% 증가, 증가율은 경공업보다 1.7% 포인트 높으며 전년동기대비 1%포인트 제고

□ 방송통신설비, 광통신설비, 프로그램제어교환기, 전자계산기, 컴퓨터, 집성전기회로 등은 전년동기대비 16.3%∼73.1% 증가, 이동전화는 전년동기대비 1.4배 증가

□ 발전량은 전년동기대비 8.7% 증가

- 공산품의 시장판매 호전, 제품의 생산□판매율 제고

□ 공업매출액은 전년동기대비 17% 증가, 그 중 국유 및 국유지주기업의 매출액은 전년동기대비 15.7% 증가, 생산□판매율은 95.92%로 전년동기대비 1.19% 포인트 제고

□ 공산품 수출이 대폭 증가하였는바, 공업기업의 수출인도액은 2,743억 원으로 전년동기대비 27.6% 증가

□ 공산품의 재고 증가폭이 하락하였는바, 2월말 공업 완제품의 재고 점용자금은 6,106억 원으로 전년동기대비 2.6% 증가, 증가폭은 전년동기대비 4.8% 포인트 하락

- 1/4분기 공업생산 상황이 양호한 것은 다음과 같은 원인 때문임.

□ 적극적인 재정정책이 실효를 발휘하여 국내시장이 다소 호전되었음.

□ 국제경기의 호전으로 외부수요가 증가하고 정부의 적극적인 수출장려정책으로 인해 공산품 수출이 대폭 증가

□ 대중형 국유기업의 빈곤탈피 사업이 강화되어 국유기업의 생산경영이 현저하게 개선(金融時報, 2000. 4. 12)

3. 1/4분기 외국인 직접투자 증가세 시현

- 외경무부 馬秀紅 부장조리는 4월 11일에 열린 제4차 중국투자무역상담회에서 1/4분기 외국인 직접투자가 강한 증가세를 보였다고 밝혔음.

□ 1/4분기 새로 비준한 외국인 투자 프로젝트는 4,316건, 신규 외자계약액은 110억 8천만 원으로 전년동기대비 각기 22.75%, 27.03% 증가, 외자 실행액은 71억 4천만 원으로 전년동기대비 2.72% 하락

□ 이는 작년 말 외자 계약액과 실행액이 전년대비 각기 18.9%, 9.7% 하락한 것과 현저한 대조를 시현

□ 3월 새로 비준한 외국인 투자프로젝트, 외자계약액, 실행액은 각기 전년동기대비 43.16%, 50.37%, 10.28% 증가(經濟日報, 2000. 4. 12)

4. 국가발전계획위, 금년 서부지역 □10대 건설프로젝트□ 발표

- 국가발전계획위원회에서 밝힌 금년에 새로 착공하게 될 □10대 건설프로젝트□은 다음과 같음

①西安-南京, 西安-合肥 철도선 부설

□ 西安-合肥 철도선의 길이는 955□, 총투자액은 232억 3천만 원

②重慶-懷化(□懷) 철도선 부설

□ 철도선의 길이는 640□, 총투자액은 182억 3천만 원

③서부도로건설(주요 국도 간선과 국가급 貧困縣 도로 포함)

□ 국가에서 계획중인 3.5만□의 국도 간선 중 1.7만 □가 서부지역에 소재

④서부지역 공항건설

□ 西安咸陽국제공항 건설 신규 착공, 成都□流공항, 昆明巫家□공항, 西安咸陽공항, 蘭州中川공항, 우루무치공항을 중심으로 지선 항공망을 구축

⑤重慶市의 고가 철도망(較場口―新山村선 1기공정) 건설

□ 총길이 13.5□, 총투자액 32억 5,800만 원

⑥챠이담분지 澁北-西寧-蘭州 천연가스수송파이프 건설

□ 총길이 953□, 가스수송 규모 20억□/연

⑦四川 紫坪鋪와 寧夏 黃河 沙坡頭수리 프로젝트

⑧중서부 경작지를 삼림(초원)으로 반환, 생태환경 건설, 묘목재배 프로젝트

⑨靑海칼륨비료공장 건설프로젝트

⑩서부지역 대학교 기초시설 건설 (經濟日報, 2000. 4. 12)

5. 1/4분기 금융상황

- 통화공급량이 안정적 증가세 시현

□ 3월말 현재 총통화량 M2는 12조 2,580억 6천만 원으로 전년동기대비 13% 증가

□ 통화량 M1는 4조 5,158억 4천만 원으로 전년동기대비 18.7% 증가

□ 현금유통량 M0는 1조 3,235억 4천만 원으로 전년동기대비 16.7% 증가

□ 1/4분기 자금회수액은 220억 1천만 원으로 전년동기대비 357억 6천 만원 증가

- 기업예금 대폭 증가, 지불능력 강화

□ 3월말 현재 금융기구 예금잔액은 11조 2,320억 2천만 원으로 13% 증가

□ 그중 기업예금잔액은 3조 7,387억 1천만 원으로 17.3% 증가, 증가폭은 작년 말대비 3% 포인트 가까이 상승

□ 1/4분기 기업의 신규예금액은 291억 9천만 원으로 전년동기대비 880억 2천만 원 증가, 그 중 요구불예금이 772억 1천만 원 증가, 정기예금은 108억 1천만 원 증가, 이는 기업의 지불능력 강화와 향후 경제발전에 대한 기업의 기대가 양호하다는 것을 표명

□ 3월말 현재 민간예금잔액은 6조 2,492억 3천만 원으로 전년동기대비 8.1% 증가, 1/4분기 신규예금액은 3,136억 6천만 원으로 작년 4/4분기대비 뚜렷한 반등세 시현

- 금융기구 대출 빠른 증가세 유지

□ 3월말 현재 금융기구의 각종 대출잔액은 9조 5,776억 6천 만원으로 불변가격으로 계산하면 전년동기대비 13.4% 증가, 증가폭은 전년말 대비 1% 포인트 하락

□ 1/4분기 신규 대출액은 2,650억 6천 만원으로 전년동기대비 1,213억 2천만 원 증가

- 인민폐 환율 안정 유지

□ 3월말 외환보유고 잔액은 1,568억 2천만 달러로 전년 말대비 21억 5천만 달러 증가

□ 인민폐환율은 달러당 8.2788원으로 전년말 대비 5포인트 상승, 안정세를 유지 (金融時報, 2000. 4. 13)

6. 1/4분기 수출입 큰 폭 증가

- 1/4분기 대외무역총액은 982억 달러로 40% 증가, 수출은 517억 달러로 39% 증가, 수입은 465억 달러로 41% 증가, 무역흑자는 52억 달러

□ 3월 대외무역총액은 379억 달러로 전년동기대비 30% 증가

□ 그중 수출은 201억 달러로 36% 증가, 수입은 178억 달러로 24% 증가, 무역흑자 23억 달러

- 1/4분기 수출의 강세를 보인 요인은 다음과 같음.

□ 작년 1/4분기 수출 부진(전년동기대비 7.8% 하락)으로 인한 기준치가 낮았음.

□ 미국, EU 등 세계경제의 안정 성장과 주변국의 경제상황 호전

□ 정부의 수출촉진정책의 실효가 가시화

- 일반무역 수출 급증, 가공무역 수출도 빠른 증가세 시현

□ 1/4분기 일반무역 수출은 220억 달러로 52% 증가, 수출 순증가액은 75억 달러로 수출 총증가액의 52% 차지

□ 가공무역수출은 282억 달러로 30% 증가, 수출 순증가액은 65억 달러로 수출 총증가액의 45% 차지

- 국유기업 수출증가율이 외국인투자기업 수출증가율 상회

□ 1/4분기 국유기업의 수출액은 253억 달러로 전년동기대비 38% 증가, 수출총액의 49% 차지

□ 외국인투자기업의 수출액은 239억 달러로 전년동기대비 36% 증가, 수출총액의 46% 차지

- 3대 무역상대국에 대한 수출이 계속 빠른 속도로 증가하고 경제회복을 보이고 있는 주변국 및 지역에 대한 수출이 호전

□ 미국, 일본, EU 3대 무역 상대국에 대한 수출액은 275억 달러로 34% 증가, 수출총액의 53% 차지

□ 러시아, 한국, 홍콩, ASEAN에 대한 수출도 대폭 증가, 증가율은 모두 40% 이상임.

- 자본과 기술집약형 제품의 수출이 신속히 증가, 전통적인 노동집약형 제품의 수출도 빠른 증가세 시현

□ 기계□전자제품의 수출액은 210억 달러로 44% 증가, 수출총액의 41% 차지

- 수입 증가율은 대폭 둔화

□ 3월 수입증가율은 24%로 1월과 2월의 54% 고속증가에 비해 대폭 하락

□ 1/4분기 일반무역 수입은 206억 달러로 50% 증가, 수입총액의 44% 차지, 가공무역수입은 195억 6천만 달러로 35.5% 증가, 수입총액의 42% 차지, 외국인 투자로써 수입한 설비와 물품은 26억 달러로 9.3% 증가, 수입총액의 6% 차지

□ 에너지, 원자재, 비철금속, 전자제품 수입이 신속히 증가. (國際商報, 2000. 4. 13)

7. 인민폐 환율, 한때 8.2800선 붕괴

- 97년 12월 이래 8.2800 이하로 유지되어 온 인민폐 가치가 4월 12일 8.2830으로 1997년 12월 10일 이래 가장 낮은 수준 기록

□ 지금까지 중국중앙은행은 시장개입을 통해 인민폐환율을 심리적 마지노선인 8.2800선 이하로 유지해 왔음.

□ 이러한 현상은 금년 들어 중국정부가 환율 변동폭을 3◀에서 5◀로 확대시켜 보다 신축성있는 환율정책으로 전환해야 한다는 일부 전문가들의 목소리가 높아지는 가운데 발생한 것이어서 주목을 끌고 있음.(工商時報, 2000. 4. 13)

8. 중국, 1999년 세계 제9위 수출국

- 4월 13일 WTO가 발표한 연간 통계보고에 의하면 작년 세계무역 증가율은 4.5%, 무역총액은 6조 9,500억 달러

□ 그중 상품거래액은 5조 6,100억 달러, 서비스 무역액은 1조 3,400억 달러로 전년대비 3.5%, 1.5% 증가

- 아시아 지역의 경제회복과 북미지역의 지속적인 경제성장은 세계무역 증가의 주요인으로 작용

□ 아시아 지역의 수입은 두 자리수로 증가, 수출은 11.5% 증가

□ 중국의 상품수입은 165억 7천만 달러로 18% 증가하여 세계 제11위를 차지, 수출은 194억 9천만 달러로 6% 증가하여 제9위를 차지.

- 1999년 발전도상국의 상품수출은 8.3% 증가, 세계 평균 수준에 비해 2배 남짓 높음.

□ 현재 발전도상국의 상품무역 수출은 전체의 27.5% 차지, 서비스무역 수출은 23% 차지

□ 기업의 합병 붐으로 인해 외국인 직접투자액은 8,000억 달러 기록, 발전도상국에 대한 외국인 직접투자는 1.500억 달러 기록(經濟日報, 2000. 4. 14)