수신 : 원장

참조 : 부원장, 동북아팀장, 중국연구간사

<월간동향보고 99-08>	1999. 8. 25	KIEP 북경사무소
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1999년 7월 中國經濟動向

<요   약>

□ 7월에는 기업효율과 공산품판매율이 제고되고, 물가하락세가 둔화되었으며, 수출이 증가세로 반전되는 등 지표상으로 몇가지 긍정적인 조짐 출현

- 공업기업 순이윤액이 전년동기대비 70.7% 증가, 기업의 적자액이 전년동기대비 14.4% 하락, 공산품 판매율은 97.43%로 금년 들어 최고수준 기록

- 21개월째 지속된 물가하락세가 주춤, 7월 소매물가와 소비자물가는 전년동기대비 각기 2.6%, 1.4% 하락하여 전월대비 하락폭이 각각 0.8% 포인트와 0.7% 포인트 축소

- 주변국의 경기회복세와 중국정부의 수출지원책에 힘입어 수출이 감소에서 증가세로 반전, 7월 수출은 전년동기대비 7.5% 증가, 수입은 16.7% 증가하여 무역흑자가 금년들어 최고치인 34.2억 달러 기록

□ 그러나 수요부진으로 인한 전반적인 경기하락세 지속, 큰 폭의 고정자산투자 하락 등은 하반기 중국경제 전망이 여전히 밝지 못함을 예고

- 물가하락세 둔화는 계절적 요인에 의한 일시적 현상이며, 경제의 디플레현상이 회복되는 조짐으로 보는 것은 시기상조

- 고정자산투자의 대폭 감소는 작년 하반기 이래의 재정투자 효과가 한계에 달했음을 의미하며, 특히 기술개조투자의 대폭적인 하락세 지속은 중국정부의 재정투자정책이 산업구조 고도화 문제를 소홀히 했음을 반영

□ 중국경제는 안정성장 유지와 구조조정이라는 양대 과제에 직면해 있으며, 해결의 관건은 민간투자 활성화에 있음.

- 현재 민간투자를 제약하는 주요인은 경제구조 및 국내외시장환경 변화의 불확실성에 있는바, 특히 중국의 WTO협상 결과와 국유기업 개혁 등 국내의 개혁진전 상황에 따른 환경변화가 기업의 투자결정에 지대한 영향을 미칠 것임.

1. 거시경제지표 동향 및 특징

가. 공업생산증가율 소폭상승, 기업효율 호전

□ 7월 공업생산은 전월에 이어 소폭 상승세를 유지하여 공업생산 증가액은 1,621억 元으로 전년동기대비 9.3% 증가, 증가폭은 전년동기대비 1.7% 포인트, 전월대비 0.2% 포인트 상승

- 중공업생산 증가율은 9.4%로 전월과 같은 수준을 유지, 경공업생산 증가율은 9.1%로 증가폭이 전월대비 0.5% 포인트 상승

- 경공업생산의 호조는 계절적 요인에 의한 가전냉동제품의 생산이 급증한 데 따른 것으로, 냉장고, 에어컨이 각기 전년동기대비 21.8%, 21.3% 증가

- 소유형태별로는 국유 및 국유지주지업 7.8%, 집체기업 8.2%, 외자기업 12.9% 증가

□ 공산품 판매율이 금년 들어 최고 수준 기록

- 7월 공산품 판매율은 97.43%로 증가폭이 전년동기대비 1.14% 포인트 상승, 6월대비 0.36% 포인트 상승

□ 기업의 경제효율 회복세 지속

- 상반기 공업기업의 순이윤액은 728억 7,600만 元으로 전년동기대비 70.7% 증가, 그 중 국유 및 국유지주기업의 이윤액은 243억 元으로 전년동기대비 280% 증가

- 상반기적자기업의 적자액은 전년동기대비 14.4% 하락, 적자기업수가 1∼5월보다 0.84% 포인트 감소

- 석유, 화학공업, 기계, 전자, 경공업, 방직 등 대부분 업종에서 이윤증가, 적자 감소 시현

나. 고정자산투자 대폭 하락, 소비부진 지속, 물가하락세 주춤

□ 7월 국유 및 기타 경제유형의 고정자산 투자(도시와 농촌의 집체 및 개체투자 불포함)는 1,611억 700만 元으로 전년동기대비 3.8% 증가, 증가폭이 상반기대비 11.3% 포인트, 전월대비로도 5.7% 포인트나 하락하였음.

- 그중 기본건설투자는 2.7% 증가, 증가폭이 전월대비 13.5% 포인트 하락

- 갱신개조투자는 10.8% 하락, 하락폭이 또다시 전월대비 2.9% 포인트 확대되었음.

- 부동산 개발투자는 계속 빠른 증가를 유지하고 있는바, 7월의 증가율은 25.8%로 증가폭이 전월대비 6.7% 포인트 상승

□ 7월 소비재소매총액은 2,380억 元으로 전년동기대비 5.6% 증가, 증가폭은 전월대비 0.2% 포인트 제고되었으나 소비재시장이 여전히 부진을 면치 못함.

- 그중 도시소비재 소매총액은 1,471억 元으로 5.5% 증가, 농촌소비재 소매총액은 909억 元으로 5.8% 증가

□ 6월까지 21개월째 하락세가 지속된 물가(소매물가)는 계절적 요인 등으로 하락폭이 둔화되어 7월 소매물가와 소비자물가가 전년동기대비 각기 2.6%, 1.4% 하락, 전월대비 하락폭이 각각 0.8% 포인트와 0.7% 포인트 축소

- 6월 생산재가격지수도 전년동기대비 5.2% 하락, 하락폭이 전월대비 1.4% 포인트 감소

<표> 중국의 공업생산□소비□투자                                                                                                                 (단위 : 억 元, %)

항 목		97년	98년	99.1∼7	99.1	99.2	99.3	99.4	99.5	99.6	99.7
공업생산액		18,425 (11.0)	20,046 (8.8)	11,013 (9.4)	1,509 (17.9)	1,282 (2.1)	1,670 (9.0)	1,700 (9.1)	1,716 (8.9)	1,817 (9.1)	1,621 (9.3)
고정자산투자 (국유경제)		13,092 (9.0)	15,662 (19.6)	8,298 (12.7)	- -	845 (28.3)	1,178 (19.0)	1,247 (11.3)	1,480 (16.4)	1,937 (9.5)	1,611 (3.8)
소비재소매총액		26,843 (11.1)	29,155 (6.8)	17,134 (6.3)	2,662 (5.9)	2,539 (10.1)	2,403 (5.4)	2,357 (5.7)	2,364 (5.3)	2,429 (5.4)	2,380 (5.6)
물가 상승 율	소매물가	0.8	-2.6	-3.1	-2.8	-2.8	-3.2	-3.5	-3.5	-3.4	-2.6
	소비자물가	2.8	-0.8	-1.7	-1.2	-1.3	-1.8	-2.2	-2.2	-2.1	-1.4

주  : ( )안은 전년동기비 증감율, 99.2 고정자산투자 수치는 99.1∼2월 합계임.

자료: 『중국통계연감』 1998, 『중국통계적요』 1999 및 중국정부 발표자료 종합

다. 통화량 증가폭 둔화, 민간저축 감소, 재정지출 크게 증가

□ 총통화, 통화, 유통현금 등 통화공급량의 증가폭이 다소 둔화

- 7월말 M2는 11조 1,414억 1,400만 元으로 전년동기대비 15.7% 증가, M1은 3조 8,990억 6,700만 元으로 전년동기대비 13.5% 증가함으로써 증가폭이 각각 전월대비 2% 포인트와 1.4% 포인트 하락

- M0는 1조 1,199억 元으로 전년동기대비 11.6% 증가, 전월대비 0.3% 포인트 하락

□ 대출이 다소 둔화되어 7월말 전체금융기관의 대출잔액은 전년동기대비 14.6% 증가한 9조 1,157억 6,300만 元으로, 증가폭이 전월대비 0.4% 포인트, 전년동기대비 1.2% 포인트 하락

- 7월 금융기관 신규대출액은 537억 3,400만 元으로 전월대비 1,062억 元 감소, 그중 단기대출액은 218억 元, 중장기대출액은 150억 元임.

- 1∼7월 신규 공업대출액은 433억 元, 신규 농업대출액은 461억 元, 신규 기본건설대출액은 1,046억 元임.

- 1∼7월 대출의 특징으로는 재무상황이 좋고 경영실적이 좋은 기업집단에 대한 대출이 전체 신규 단기대출액의 33%를 차지한 점, 정부의 유효수요 유발정책을 반영하여 기본건설대출이 전체 신규대출액의 22%를 차지한 점 등을 들 수 있음.

□ 중국정부의 금리인하, 주식시장 부양 등의 요인으로 민간저축이 대폭 감소

- 7월말 전체 금융기관의 예금잔액은 10조 2,898억 3,800만 元으로 전년동기대비 16.2% 증가했으나, 증가폭은 전월말대비 2.1% 포인트 하락

- 7월말 도시와 농촌주민의 신규 저축액은 전년동기대비 25억 9,300만 元 감소하여 90년대 들어 처음으로 감소세 시현

- 그러나 주민저축의 감소는 금리인하 등의 요인으로 개인금융자산이 국채 및 주식시장으로 유입된 데 따른 것인바, 저축감소가 소비증대로 연결될 조짐은 보이지 않고 있음.

□ 내수확대를 위한 정부의 적극적인 재정정책을 반영, 재정수입 증가세가 둔화되고 재정지출이 크게 늘어남.

- 7월 재정수입은 1,037억 7,500만 元(채무수입 불포함)으로 전년동기대비 20.4% 증가하여 증가폭이 전월대비 1.8% 포인트 하락하였으며, 재정지출은 957억 6,300만 元(채무지출 불포함)으로 전년동기대비 19.1% 증가하여 증가폭이 전월대비 6.4% 포인트 상승하였음.

<표> 중국의 금융지표

(단위: 억 元, %)

항 목	97년	98년	99. 1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월
M2 (총통화)	90,995 (15.3)	104,498 (15.3)	105,500 (14.4)	107,778 (18.0)	108,438 (17.8)	109,218 (17.9)	110,061 (17.2)	111,364 (17.7)	111,400 (15.7)
M1 (통화)	34,826 (22.1)	38,954 (11.9)	39,011 (9.6)	38,749 (16.0)	38,054 (14.9)	38,053 (14.1)	38,004 (13.3)	38,822 (14.9)	39,000 (13.5)
금융기관 대출잔액	74,914 (22.5)	86,524 (15.5)	86,533 (15.6)	87,057 (16.0)	87,826 (15.7)	88,400 (15.5)	89,021 (15.1)	90,620 (15.0)	91,200 (14.6)
금융기관 예금잔액	82,390 (20.1)	95,698 (16.1)	95,970 (18.7)	97,229 (20.2)	99,438 (18.1)	100,215 (18.7)	101,474 (17.8)	102,762 (18.3)	102,900 (16.2)
민간저축 잔액	46,280 (20.1)	53,408 (17.1)	54,293 (16.7)	56,767 918.6)	57,815 (18.8)	58,369 (19.2)	58,968 (18.6)	59,174 (18.5)	59,200 (16.6)

주  : ( ) 안은 전년동기대비 증감률

자료: 금융시보 1999년 8. 13일자로부터 작성

라. 수출회복, 수입둔화로 금년 들어 무역흑자 최고치 기록

□ 주변국 특히 일본의 경기회복세와 중국정부의 수출지원책(7월1일부터 평균관세환급율 2.59% 재인상, 수출금융 확대 등)에 힘입어 수출이 증가세로 반전

- 7월 수출은 173억 달러로 전년동기대비 7.5% 증가, 수입은 139억 달러로 16.7% 증가하여 금년들어 최고치인 34.2억 달러의 무역흑자 기록

- 수출증가폭은 전월대비 8.8% 포인트 상승, 금액면에서도 상반기 평균보다 35억 1천만 달러가 많았으며, 수입증가폭은 전월대비 6.1% 포인트 하락.

- 일반무역 수출은 5.8%, 가공무역 수출은 2.8% 증가

- 국유기업 수출이 크게 호전되어 7월 국유기업 수출은 전년동기비 4% 증가한 88.9억 달러 기록(상반기 국유기업 수입은 전년동기비 13% 감소)

□ 1∼7월 수출입총액은 1,891억 달러로 5.4% 증가, 그중 수출은 1,002억 달러로 2.8% 하락, 수입은 889억 1천만 달러로 16.6% 증가하여 113억 달러의 무역흑자 시현

- 같은 기간동안 기계전자제품과 가구수출이 현저한 증가세를 시현하여 전년동기비 각각 11.3%와 17.3% 증가, 특히 7월분 가구수출증가율은 동 28.2% 기록

- 방직품, 신발류, 완구, 플라스틱제품, 여행용품 등 중국의 전통적인 주력수출품목도 감소세에서 증가세로 반전

- 1∼7월 외자기업 수출액은 465.9억 달러로 전년동기비 6.2% 증가하였으며, 중국의 총수출에서 차지하는 비중도 전년동기의 42.8%에서 46.5%로 상승

<표> 중국의 대외경제 현황

(단위 : 억 달러, %)

항목	97년	98년	99.1∼7	99.1	99.2	99.3	99.4	99.5	99.6	99.7
수출입	3,252 (12.2)	3,239 (-0.4)	1,891 (5.4)	213 (-0.8)	197 (-7.6)	293 (7.5)	286 (3.7)	292 (11.7)	300 (9.1)	312 (11.4)
수출	1,828 (21.0)	1,838 (0.5)	1,002 (-2.8)	114 (-10.8)	110 (-10.2)	149 (-3.6)	148 (-7.3)	155 (4.2)	155 (-1.3)	173 (7.5)
수입	1,424 (2.5)	1,402 (-1.5)	889 (16.6)	99 (13.9)	87 (-4.2)	144 (22.1)	138 (18.7)	137 (21.5)	145 (22.8)	139 (16.7)
무역수지	404	436	113	15	23	5	10	18	10	34

주 : ( )안은 전년동기대비 증감률

자료: 『중국통계연감』 1998, 『중국통계적요』 1999 및 중국정부 발표자료 종합

2. 평가 및 전망

□ 7월에는 기업효율과 공산품판매율이 제고되고, 물가하락세가 주춤해졌으며, 수출이 증가세로 반전되는 등 지표상으로 몇가지 긍정적인 조짐 출현

- 공산품판매와 기업이윤의 증가는 재고를 감소시키고 제품구조조정을 위한 호기 제공

- 일부 농부산품 가격의 회복에 기인한 물가하락세 둔화는 농산품 구조조정에 유리

- 미국시장과 유럽시장의 안정성장 전망, 아시아시장의 회복에 따른 수출환경 호전, 중국정부의 적극적인 수출지원책, 작년 하반기의 수출부진(작년 8월부터 4개월 연속 수출감소) 등으로 미루어 하반기 수출은 플러스성장 시현 전망

□ 그러나 수요부진으로 인한 전반적인 경기하락세 지속, 큰 폭의 고정자산투자 하락 등은 하반기 중국경제 전망이 여전히 밝지 못함을 예고

- 21개월째 지속된 물가하락세 둔화는 일시적인 현상일 가능성이 크며, 경제의 디플레현상이 회복되는 조짐으로 보는 것은 시기상조

□ 물가하락세가 주춤한 주원인은 그동안 폭락세를 보여온 육류(특히 돈육) 및 그 제품의 하락폭이 둔화되고 야채가격이 상승한 때문으로, 이는 계절적 요인에 의한 일시적 현상이며, 금년에도 양곡 풍작이 예상됨에 따라 하반기 식량가격이 물가상승을 유발할 가능성도 희박

- 7월의 고정자산투자 증가율은 전년동기대비 19.1% 포인트, 6월대비 5.7% 포인트 하락했으며, 절대액은 6월대비 16.7%, 325억 元 감소

□ 대폭적인 고정자산투자 감소는 주로 기본건설투자가 6월대비 179억 元이나 감소한 때문이며, 이는 작년 하반기 이래 추진해온 재정투자정책의 효과가 거의 소진되었음을 의미

□ 특히 기술개조투자의 대폭적인 하락세 지속(6월 -7.8%, 7월 -10.8%)은 중국정부의 재정투자가 산업구조 고도화 문제를 소홀히 했음을 반영

□ 결국 중국경제는 안정성장 유지와 구조조정이라는 양대 과제에 직면해 있으며 이를 해결하기 위한 관건은 민간투자의 활성화에 있는바, 하반기 거시정책의 성공 여부는 재정투자를 통한 민간투자 유발 여부에 달려 있음.

- 현재 민간투자를 제약하는 주요인은 경제구조 및 국내외시장 환경 변화에 대한 불확실성에 있음.

□ 특히 중국의 WTO협상 결과와 국유기업 개혁 등 국내의 개혁진전 상황에 따른 환경변화가 기업의 투자결정에 결정적인 영향을 미칠 것임.

- 중국정부는 하반기 특별국채 발행으로 재정투자 확대를 지속함과 동시에, 9월중 열릴 4중전회에서 제기될 것으로 보이는 과감한 국유기업 개혁조치를 통해 민간자본의 참여영역을 대폭 확대시켜 나갈 계획인 것으로 알려짐.